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Service de Règlement Différé

A partir du 25 septembre 2000, le règlement au comptant est devenu le principe général du système boursier européen. Désormais, toutes opérations boursières doivent être réglées au plus tard trois jours après le transfert d’un titre afin de mieux équilibrer le marché boursier.

Seules, quelques grandes sociétés cotées à la bourse de Paris bénéficient encore d’un autre moyen de règlement: le SRD ou le Service de Règlement Différé. En réalité, ce nouveau système remplace le Règlement Mensuel ou RM.

Mais si tous deux consistent à retarder le paiement effectif ou la livraison physique d’une opération boursière jusqu’à la fin du mois civil, il ne faut pas ignorer que le SRD est un service payant.

Par ailleurs, il ne s’applique que sur les titres les plus actifs de la bourse.

Il s’agit, en l’occurrence, soit des titres qui valent plus d’un milliard d’euros, soit de ceux qui constituent une transaction d’une valeur d’un million d’euros par jour, soit de ceux qui appartiennent à l’indice SBF 120 (indice déterminant les 120 valeurs boursières les plus liquides du moment).

Fonctionnement du Service de Règlement différé

Si vous possédez une valeur mobilière qui remplit l’une des conditions ci-dessus, vous pouvez la placer au SRD. Toutefois, l’adhésion à ce système implique une commission que vous devez payer au courtier qui s’occupe de votre placement.

Le montant de cette commission s’appuie le plus souvent sur les taux du marché monétaire et est calculé sur une base journalière ou mensuelle, selon la convenance du courtier.

En outre, un achat ou une vente de titre au SRD nécessite une couverture financière répartie en liquidités, en obligations et en actions.

De plus, il faudrait savoir manipuler le volume de telle sorte, que vous puissiez toujours tirer profit de la situation qui se présente, ou du moins éviter une éventuelle perte financière.

Pour informations, la répartition de la couverture est fixée par l’AMF. En conclusion, le système SRD nécessite un minimum d’expérience et votre intermédiaire financier en est assez habitué pour pouvoir vous conseiller dans les opérations que vous envisagez d’entreprendre.

Utilisation du Service de Règlement Différé

Comme dans le cas du Règlement Mensuel, un titre éligible au SRD peut être vendu ou racheté autant de fois que son investisseur le souhaite tout au long du mois boursier sans devoir mobiliser des liquidités.

C’est seulement vers le 25 de chaque mois que l’investisseur doit décider de ce qu’il veut réellement faire de la valeur mobilière dont il a théoriquement acquis et d’effectuer les règlements appropriés à l’opération.

Il se heurte alors à trois grands choix : soit il achète définitivement le titre et voit son compte débiter du montant de l’investissement, soit il décide de revendre et d’encaisser le profit de sa vente si celle-ci est plus fructueuse que son achat (ou, dans le cas contraire, de décaisser sa perte) enfin, soit il demande à son intermédiaire financier le report de sa position, c’est-à-dire d’étendre la durée de l’appropriation d’un titre.

Dans ce dernier cas, l’investisseur est contraint de payer un frais de report qui est le plus souvent proportionnel au montant de la position. Pour toutes ces possibilités, l’investisseur doit comprendre que tous frais supplémentaires pourraient affaiblir sa performance.

Par conséquent, outre l’anticipation des éventuelles fluctuations (à la baisse ou à la hausse), la prudence est une règle d’or.


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